델타 감마 스톡 옵션

& quot; 그리스어 & quot;를 사용하면 옵션 이해.

단일 옵션의 가격이나 시장 변화에 따른 여러 옵션과 관련된 위치에 어떤 일이 일어날 지 예측하는 것은 어려운 작업 일 수 있습니다. 옵션 가격이 항상 기본 자산의 가격과 함께 움직이는 것처럼 보이지는 않기 때문에 옵션의 가격에서 어떤 요인이 이동에 기여하는지, 그리고 그 효과는 무엇인지 이해하는 것이 중요합니다.

옵션 거래자는 옵션 위치의 델타, 감마, 베가 및 세타를 종종 참조합니다. 집합 적으로 이러한 용어는 "그리스인"으로 알려져 있으며 수량화할 수있는 요인에 대한 옵션 가격의 민감도를 측정하는 방법을 제공합니다. 이러한 조건은 새로운 옵션 거래자에게 혼란스럽고 위협적으로 보일 수 있지만, 그리스는 옵션 포지션의 리스크와 잠재적 인 보상을 더 잘 이해하는 데 도움이되는 간단한 개념을 참조하십시오.

그리스인을위한 가치 발견.

첫째, 각 그리스인에게 주어진 숫자는 엄격하게 이론적이라는 것을 이해해야합니다. 즉, 값은 수학적 모델을 기반으로 투영됩니다. 입찰, 물가 및 최종 가격, 거래량 및 미결제와 같은 옵션 거래에 필요한 대부분의 정보는 다양한 옵션 거래소로부터받은 사실 데이터이며 데이터 서비스 및 / 또는 중개 회사에서 분배합니다.

그러나 그리스인은 일상적인 옵션 테이블에서 간단히 조회 할 수 없습니다. 그것들은 계산 될 필요가 있으며, 그것들의 정확도는 그것들을 계산하는데 사용 된 모델만큼 좋다. 그들을 얻으려면, 당신을 위해 그들을 계산하는 컴퓨터 솔루션에 대한 액세스가 필요합니다. 최고의 상업적 옵션 - 분석 패키지가이를 수행 할 것이며, 옵션 (OptionVue 및 Optionstar)을 전문으로하는 더 나은 중개 사이트 중 일부도이 정보를 제공합니다. 당연히 수학을 배우고 각 옵션에 대해 그리스인을 직접 계산할 수 있습니다. 그러나 이용 가능한 많은 옵션과 시간 제약이 있다면 그것은 비현실적입니다. 다음은 현재 $ 60로 거래되고있는 주식에 대해 2005 년 1 월과 4 월의 모든 옵션을 보여주는 매트릭스입니다. 각 옵션에 대한 시장 가격, 델타, 감마, 세타 및 베가를 표시하도록 형식이 지정됩니다. 그리스인 각각이 의미하는 바를 토론하면서, 이 그림을 참조하여 개념을 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다.

맨 위 섹션에는 하단 옵션에 Put 옵션이있는 통화 옵션이 표시됩니다. 파업 가격은 왼쪽에 수직으로 표시되고 당근 (& gt;)은 파업 가격이 $ 60임을 나타냅니다. out-of-the-money 옵션은 호출의 경우 60 이상이고 puts의 경우 60 미만인 반면, 인 - 더 - 돈 옵션은 호출의 경우 60 이하이고 put의 경우 60을 넘는 옵션입니다. 왼쪽에서 오른쪽으로 이동하면 옵션의 수명 남은 시간은 12 월, 1 월 및 4 월까지 증가합니다. 만료 될 때까지 남은 실제 일 수는 매월 열 헤더의 괄호 안에 표시됩니다.

위에 표시된 델타, 감마, 세타 및 베가 수치는 달러로 정규화됩니다. 달러로 그리스를 정규화하려면 옵션의 계약 배율로 곱하면됩니다. 대부분의 스톡 옵션에 대해 계약 승수는 100 (주식)입니다. 조건 변화에 따라 다양한 그리스인들이 어떻게 움직이는가는 파업 가격이 주식의 실제 가격과 얼마나 다른지와 만료 될 때까지 얼마나 많은 시간이 남았 는가에 달려있다.

근원 주가 변동 - 델타와 감마로서.

델타는 기초 자산의 가격 변동에 대한 옵션의 이론적 가치의 민감도를 측정합니다. 일반적으로 마이너스 1과 1 사이의 숫자로 표시되며, 기본 주식 가격이 1 달러 상승 할 때 옵션 값이 얼마만큼 변경되어야 하는지를 나타냅니다. 대체 규칙으로 델타는 -100에서 +100 사이의 값으로 표시되어 값 1 옵션에 대한 전체 달러 민감도를 표시 할 수 있습니다. 이 옵션은 기본 100 공유를 포함합니다. 위의 정규화 된 델타는 실제 달러 금액을 보여줍니다. 예를 들어 델타가 -45.2 인 12 월 60 일 풋을 소유 한 경우 주가가 1 달러 상승하면 $ 45.20를 잃게됩니다.

통화 옵션에는 양수 델타가 있고 풋 옵션에는 음수 델타가 있습니다. At-the-money 옵션은 일반적으로 약 50 델타를 갖습니다. deep-in-the-money 옵션은 델타가 80 이상일 수 있지만 out-of-the-money 옵션은 델타가 20 이하입니다. 주가가 움직이면서 델타는 옵션이 추가로 또는 그 밖의 돈이 될 때 변경 될 것입니다. 주식 옵션이 100 달러에 가까운 매우 깊은 돈을 얻으면 주가와 같이 거래가 시작되어 주가가 달러화에 거의 돌입합니다. 한편, 돈이 많이 드는 옵션은 절대 달러로 많이 움직이지 않을 것입니다. 델타는 또한 조합 위치를 구성 할 때 고려해야 할 매우 중요한 번호입니다.

델타가 그렇게 중요한 요소이기 때문에, 옵션 거래자들은 주식 가격의 움직임에 따라 델타가 어떻게 변할 수 있는지에 관심이 있습니다. 감마는 기본 자산의 각 1 포인트 증가에 대한 델타의 변화율을 측정합니다. 이 옵션은 옵션의 델타 또는 전체 위치의 변경을 예측하는 데 도움이되는 유용한 도구입니다. 감마는 at-the-money 옵션을 위해 더 커질 것이고, in-and-the-money 옵션 모두에 대해 점진적으로 더 낮아질 것입니다. 델타와 달리 감마는 항상 호출과 풋 모두 양수입니다. (위치 델타에 대한 더 자세한 내용은 기사 : 단순 델타 넘어, 위치 델타 이해를 참조하십시오.)

시간 - 쎄타와 베가의 변동성과 통과의 변화.

쎄타는 옵션의 시간 붕괴를 측정 한 것으로 시간의 경과에 따라 매일 옵션이 손실 될 것입니다. at-the-money 옵션의 경우 옵션이 만료 날짜에 가까워짐에 따라 theta가 증가합니다. 돈 안팎의 옵션의 경우 옵션이 만료 될 때마다 theta가 감소합니다.

Theta는 처음 옵션 거래자가 이해할 수있는 가장 중요한 개념 중 하나입니다. 왜냐하면 구매 또는 판매 된 옵션의 프리미엄에 대한 시간의 영향을 설명하기 때문입니다. 시간이 갈수록 시간이 갈수록 시간이 갈수록 낮아집니다. 옵션을 소유하고 싶다면 장기 계약을 구입하는 것이 좋습니다. 시간이 지남에 따라 이익을 얻는 전략을 원할 경우 단기 옵션을 짧게 설정하여 시간에 따른 가치 손실을 신속하게 원할 것입니다.

우리가 살펴볼 마지막 그리스어는 베가입니다. 많은 사람들이 베가와 변동성을 혼동합니다. 변동성은 기본 자산의 변동을 측정합니다. 베가는 변동성의 변화에 ​​대한 옵션의 가격 민감도를 측정합니다. 변동성의 변화는 두 통화 모두에 영향을 미치고 동일한 방식으로 영향을 미칩니다. 변동성이 증가하면 자산의 모든 옵션 가격이 상승하고 변동성이 감소하면 모든 옵션의 가치가 떨어집니다.

그러나 각 개별 옵션에는 자체 베가가 있으며 변동성에 조금씩 다르게 반응합니다. 변동성 변화의 영향은 현물 옵션의 경우 또는 외환 옵션의 경우보다 더 큽니다. 베가는 통화에 영향을 미치고 유사하게 영향을 미치지 만 풋보다 많은 통화에 영향을 미치는 것으로 보입니다. 아마도 시간이 지남에 따라 시장 성장이 예상되기 때문에이 효과는 LEAPS와 같은 장기적인 옵션에 대해 더 두드러집니다.

헬리콥터를 사용하여 조합 거래 이해.

헬리콥터를 개별 옵션에 추가하는 것 외에도 여러 옵션을 결합한 위치에 배치 할 수 있습니다. 이렇게하면 아무리 복잡 할지라도 고려하는 모든 거래의 다양한 위험을 수량화 할 수 있습니다. 옵션 포지션에는 다양한 위험 노출이 있기 때문에 이러한 위험은 시간이 지남에 따라 크게 변하고 시장의 움직임에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 이해하기 쉬운 방법이 중요합니다.

다음은 10 월 1 일부터 10 월 60 일간의 긴 통화와 1 월 65 일의 짧은 통화 및 17.5 번의 통화를 결합한 수직 이체 스프레드의 예상 수익 / 손실을 보여주는 위험도 그래프입니다. 가로축은 XYZ Corp 주식의 다양한 가격을 나타내고 세로축은 포지션의 손익을 나타냅니다. 주식은 현재 $ 60 (수직 지팡이에서)에 거래되고있다.

점선은 현재 위치가 어떻게 보이는지 보여줍니다. 점선은 30 일 동안의 위치를 ​​보여줍니다. 실선은 1 월 만료일에 위치가 어떻게 표시되는지를 보여줍니다. 분명히, 이것은 낙관적 인 입장입니다 (사실, 그것은 종종 황소 통화 스프레드라고 부름). 주식이 가격 상승을 기대하는 경우에만 배치 될 것입니다.

그리스 인은 주식 가격, 변동성 및 시간의 변화에 ​​대한 민감성이 얼마나 민감한 지 알 수 있습니다. 오늘과 1 월 만료 날짜의 중간에있는 중간 (파선) 30 일 선이 선택되었으며 그래프 아래의 표는 포지션에 대한 예상 이익 / 손실, 델타, 감마, 세타 및 베가가 그때.

그리스인은 옵션 직위의 위험 및 잠재적 보상에 대한 중요한 측정을 제공합니다. 기본 사항을 명확하게 이해하면 현재 전략에이를 적용 할 수 있습니다. 옵션 위치에서 위험에 처한 전체 자본을 아는 것만으로는 충분하지 않습니다. 거래를 창출 할 확률을 이해하려면 다양한 위험 노출 측정을 결정할 수 있어야합니다. (옵션의 가격 영향에 대한 자세한 내용은 다음 기사를 참조하십시오 : 그리스인 알기.)

조건들이 끊임없이 변하기 때문에, 그리스 인들은 상인들에게 특정 무역이 가격 변동, 변동성 변동 및 시간 경과에 얼마나 민감한지를 결정하는 수단을 제공합니다. 위험 그래프가 제공하는 강력한 통찰력과 그리스인의 이해를 결합하면 옵션 거래를 다른 수준으로 끌어 올리는 데 도움이됩니다.

그리스 사람을 만나십시오.

(적어도 네 가지 중요한 것들)

참고 : 그리스 인은 옵션 계약의 가격 결정과 관련된 특정 변수의 변화에 ​​대한 옵션의 반응 방식에 대해 시장의 합의를 나타냅니다. 이러한 예측이 정확하다는 보장은 없습니다.

전략을 읽기 전에, 당신이 거래하는 모든 옵션의 가격에 영향을 미치기 때문에 이러한 캐릭터를 알게되는 것이 좋습니다. 우리가 익숙해지면서, 우리가 사용하는 예제는 & ldquo; ideal world & rdquo;입니다. 예. 그리고 플라톤이 당신에게 분명히 말했듯이, 현실 세계에서는 이상적인 것과 같이 완벽하게 작동하지 않는 경향이 있습니다.

옵션 트레이더는 스톡이 $ 1을 움직일 때 스톡을 기반으로하는 옵션의 가격이 $ 1 이상으로 움직일 것이라고 가정합니다. 당신이 정말로 그것에 대해 생각할 때 그것은 어리석은 짓입니다. 이 옵션은 주식보다 훨씬 저렴합니다. 주식을 소유 한 것보다 더 많은 이익을 얻을 수 있어야하는 이유는 무엇입니까?

거래하는 옵션의 가격 행동에 대해 현실적인 기대를 갖는 것이 중요합니다. 그래서 진짜 질문은, 주식이 1 달러를 움직이면 옵션 가격이 얼마만큼 움직일 것인가입니다. 그 & rdquo; 델타 & rdquo; 들어 온다.

델타는 기본 주식의 $ 1 변동에 따라 옵션 가격이 움직일 것으로 예상되는 금액입니다.

통화는 0과 1 사이의 양수 차를가집니다. 즉, 주가가 올라가고 다른 가격 변수가 변경되지 않으면 통화 가격이 올라갈 것입니다. 여기에 & rsquo; s 예가 있습니다. 전화가 델타가 0.50이고 주가가 $ 1 상승하면 이론상 통화 가격이 약 .50 상승합니다. 주가가 1 달러 하락하면 이론상 가격은 약 .50 달러가 떨어질 것이다.

퍼츠는 0과 -1 사이의 음수 델타를가집니다. 즉, 주식 가격이 오르고 다른 가격 변수가 변경되지 않으면 옵션 가격이 하락할 것입니다. 예를 들어, put에 delta가 -.50이고 주식이 $ 1 상승하면 이론상 put의 가격이 $ .50 하락합니다. 주식이 $ 1 하락하면 이론상 풋의 가격은 $ .50 상승 할 것입니다.

일반적으로 인 - 더 - 돈 옵션은 out-of-the-money 옵션보다 더 많이 움직일 것이고, 단기 옵션은 주식의 동일한 가격 변경에 장기 옵션보다 더 반응 할 것입니다.

만기가 가까워지면 인 - 돈 콜을위한 델타는 주식의 가격 변화와 일대일 대응을 반영하여 1에 접근합니다. Out-of-money 콜을위한 델타는 0에 접근하고 주식의 가격 변화에 전혀 반응하지 않을 것입니다. 만료 될 때까지 기다리면 전화가 행사되고 주식이 생기니까요. 또는 그들은 쓸데없이 만료되고 전혀되지 않을 것입니다.

만기가 가까워지면 in-the-money puts에 대한 델타는 -1에 도달하고 out-of-the-money put에 대한 델타는 0에 접근합니다. 왜냐하면 만료 될 때까지 put이 유지되면 소유자는 옵션을 행사하거나 주식을 팔면 가치가 없어 질 것입니다.

델타에 대해 생각하는 다른 방법.

지금까지 델타에 대한 교과서 정의를 보았습니다. 그러나 델타에 대해 생각해 볼 수있는 또 다른 유용한 방법은 옵션이 만료시 최소 $ 0.01의 금액을 감당할 확률입니다.

델타의 실제 수학은 고급 확률 계산이 아니기 때문에 기술적으로 이것은 유효한 정의가 아닙니다. 그러나 델타는 옵션 세계에서 확률과 동의어로 자주 사용됩니다.

일상적인 대화에서 델타 그림에 소수점을 드롭하는 것이 관례입니다 (& ldquo; 내 옵션에는 60 델타가 있습니다.) & rdquo; 또는 & ldquo;이 페이지 작성을 마치면 맥주 한 잔 할 것입니다. & rdquo;

일반적으로 at-the-money 통화 옵션의 델타 값은 약 .50 또는 & ldquo; 50 델타입니다. & rdquo; 50/50의 기회가 주어져야 만 옵션이 만료시에 돈을 넣거나 돈이 나가게됩니다. 이제 옵션으로 델타가 어떻게 변화 하는지를 살펴 보자.

주가 움직임이 델타에 미치는 영향.

옵션으로 돈이 더 많이 들어감에 따라 만료시에 돈이 들게 될 확률도 증가합니다. 옵션 델타가 증가합니다. 옵션으로 돈이 더 많이 나가면 만료시에 돈이 될 확률이 줄어 듭니다. 옵션 델타가 감소합니다.

XYZ의 주식 가격이 50 달러이고 만기 60 일 전에 주식 가격이 정확히 $ 50 인 통화 옵션을 소유하고 있다고 가정 해보십시오. at-the-money 옵션이기 때문에 델타는 약 .50이어야합니다. 예를 들어, $ 2의 가치가 있다고 해봅시다. 따라서 이론상 주가가 51 달러가되면 옵션 가격은 2 달러에서 2.50 달러로 상승해야합니다.

주식이 51 달러에서 52 달러로 계속 오르면 어떻게 될까? 옵션이 만료시에 돈이 끝날 확률이 높아졌습니다. 델타는 어떻게 될까요? 델타가 증가한다면 & ldquo; 너는 절대적으로 옳다.

주가가 51 달러에서 52 달러로 상승하면 옵션 가격은 2.50 달러에서 3.10 달러로 상승 할 수 있습니다. 그 주식의 $ 1 운동에 $ 0.60의 움직임. 주식이 더 많은 돈을 벌어들이면서 델타는 0.50에서 0.60 ($ 3.10 - $ 2.50 = $ .60)으로 증가했습니다.

반면에 주식이 50 달러에서 49 달러로 떨어지면 어떻게 될까요? 옵션 가격은 $ 2에서 $ 1.50로 내려갈 수 있으며, at-the-money 옵션 ($ 2 - $ 1.50 = $ .50)의 .50 델타를 다시 반영합니다. 그러나 주가가 48 달러까지 하락할 경우 옵션은 1.50 달러에서 1.10 달러로 하락할 수있다. 따라서이 경우 델타는 .40 ($ 1.50 - $ 1.10 = $ .40)으로 내려 갔을 것입니다. 델타의 감소는 만료 시점에 옵션이 종료 될 확률이 낮아짐을 나타냅니다.

만료에 따라 델타가 어떻게 변하는가?

주식 가격과 마찬가지로, 만료 될 때까지의 시간은 옵션이 내부 또는 외부에서 끝날 확률에 영향을 미칩니다. 만기가 가까워지면 주가는 옵션 가격보다 높거나 낮을 수 있습니다.

만기가 가까워짐에 따라 확률이 변하기 때문에 델타는 주가의 변화와 다르게 반응합니다. 만료 직전 통화가 통화 중일 경우, 델타는 1에 접근하고 옵션은 주식으로 1 페니 씩 이동합니다. 만기가 가까워지면 in-the-money puts는 -1에 접근합니다.

옵션이 out-of-the-money 인 경우, 시간이 흘러 나올 때보 다 더 빠르게 0에 접근하고 주식의 움직임에 완전히 반응하지 않게됩니다.

주식 XYZ가 $ 50이고, $ 50 파업 콜 옵션은 만료일로부터 하루 만입니다. 이론적으로 주식이 어느 방향 으로든 움직일 확률은 50/50이기 때문에 델타는 약 .50이어야합니다. 주식이 51 달러가되면 어떻게 될까?

그것에 대해 생각 해봐. 만료 될 때까지 1 일만 남았고 그 옵션이 돈의 1 점인 경우, 옵션은 내일까지도 최소한 $ 0.01의 돈이 될 확률은 얼마입니까? 꽤 높은 거지?

당연하지. 그래서 델타는 그에 따라 증가 할 것이고, .50에서 .90으로 극적인 변화를 만들 것입니다. 반대로 옵션 XYZ가 옵션 만료 하루 만에 50 달러에서 49 달러로 떨어지면 델타가 0.50에서 .10으로 변경 될 수 있습니다. 이는 옵션이 돈을 끝낼 확률이 훨씬 낮기 때문입니다.

만기가 가까워지면 주식 가치의 변화는 델타의 더 극적인 변화를 초래할 것입니다.

알라모와 함께 델타의 교과서 정의를 기억하십시오.

잊지 마라 : & ldquo; 교과서 정의 & rdquo; 델타의 경우에는 옵션이 돈을 안팎으로 끝낼 확률과 아무런 관련이 없습니다. 다시 델타는 기본 주식의 $ 1 변동에 따라 옵션 가격이 이동하는 금액입니다.

그러나 델타를 확률로보고 옵션을 선택하면 돈에 대해 생각해 보는 것이 꽤 멋진 방법입니다.

감마 (Gamma)는 델타가 주가의 $ 1 변동에 따라 변경되는 비율입니다. 델타가 & ldquo; speed & rdquo; 옵션 가격이 바뀌면 감마가 & ldquo; 가속도라고 생각할 수 있습니다. & rdquo; 감마가 가장 높은 옵션은 기본 주식 가격의 변화에 ​​가장 잘 반응합니다.

언급했듯이, 델타는 주식 가격이 변함에 따라 변하는 역동적 인 숫자입니다. 그러나 델타는 주어진 주식에 기초한 모든 옵션에 대해 동일한 비율로 변화하지 않습니다. 주식 가격과 만기까지의 시간 변화에 대해 감마가 델타의 변화를 반영하는 방법을 알아보기 위해 주식 가격 XYZ의 통화 옵션을 50 달러의 가격으로 다시 보도록하겠습니다 (그림 1).

그림 1 : 주가 XYZ 통화의 델타 및 감마선 가격 $ 50.

주식 가격이 $ 50에서 위 또는 아래로 오르고 델타와 감마가 어떻게 변하고 옵션이 자금의 안팎으로 움직이는 지 확인하십시오. 보시다시피, at-the-money 옵션의 가격은 동일한 만료일을 가진 in-of-the-money 옵션의 가격보다 훨씬 크게 변경됩니다. 또한 단기적으로 금전 옵션의 가격은 장기적으로 금전 옵션의 가격보다 훨씬 크게 변경 될 것입니다.

따라서 감마에 관한이 이야기는 단기적으로 금전 옵션의 가격이 주식의 가격 변동에 가장 폭발적인 반응을 보일 것이라는 점을 보여줍니다.

옵션 구매자 인 경우 예측이 정확하면 높은 감마가 좋습니다. 옵션으로 돈을 움직이면 델타는 1에 더 빨리 접근 할 것이기 때문입니다. 그러나 예측이 잘못 되었다면 델타를 빠르게 낮춤으로써 다시 물을 맞을 수 있습니다.

옵션 판매자를 찾고 예측치가 정확하지 않은 경우 높은 감마가 적입니다. 판매 된 옵션이 돈을 움직이게되면 귀하의 지위가 더 빠른 속도로 귀하를 상대로 일할 수 있기 때문에 그럴 수 밖에 없습니다. 그러나 예측이 정확하다면 높은 감마는 판매 된 옵션의 가치가 더 빨리 가치를 잃을 것이므로 친구입니다.

시간 붕괴, 또는 세타는 옵션 구매자를위한 적 1입니다. 반면에 일반적으로 옵션 판매자와 친한 친구입니다. Theta는 통화 및 풋의 가격이 만료 시간의 하루 변화에 대해 (이론적으로 적어도) 감소 할 금액입니다.

그림 2 : at-the-money 통화 옵션의 시간 감퇴.

이 그래프는 at-the-money 옵션의 가치가 만료 될 때까지 지난 3 개월 동안 어떻게 감소 하는지를 보여줍니다. 만료에 가까워짐에 따라 시간 가치가 얼마나 빨리 사라지는 지 확인하십시오.

이 그래프는 at-the-money 옵션의 가치가 만료 될 때까지 지난 3 개월 동안 어떻게 감소 하는지를 보여줍니다. 만료에 가까워짐에 따라 시간 가치가 얼마나 빨리 사라지는 지 확인하십시오.

옵션 시장에서, 시간의 흐름은 뜨거운 여름 태양이 한 블록의 얼음에 미치는 영향과 유사합니다. 통과 할 때마다 옵션의 시간 값 중 일부가 & ldquo; 녹아 버립니다. & rdquo; 뿐만 아니라 시간 가치가 사라지게 될뿐만 아니라 만료에 가까워지면 가속화됩니다.

그림 2를 확인하십시오. 보시다시피, $ 1.70의 프리미엄 가격으로 90 일 옵션을 사용하면 한 달에 $ 0.30의 가치를 잃게됩니다. 반면에 60 일 옵션은 다음 달 동안 가치의 $ 0.40을 잃을 수 있습니다. 그리고 30 일 옵션은 유효 기간 만료시 전체 $ 1의 가치를 잃게됩니다.

At-the-Money 옵션은 동일한 기본 주식 및 만료일을 가진 자금 내외 옵션보다 시간이 지남에 따라 더 큰 달러 손실을 경험할 것입니다. 그 이유는 at-the-money 옵션이 보험료에 포함 된 시간 가치가 가장 크기 때문입니다. 그리고 가격에 포함 된 시간 가치의 덩어리가 클수록 잃을 것이 더 많습니다.

out-of-the-money 옵션의 경우, theta는 at-the-money 옵션보다 낮을 것임을 명심하십시오. 시간 가치의 달러 가치가 더 작기 때문에 & rsquo; s입니다. 그러나 손실은 시간 가치가 더 적기 때문에 out-of-the-money 옵션의 경우 비율이 더 커질 수 있습니다.

연극을 읽을 때 & ldquo; 섹션에서 시간의 흐름에 따라 theta의 순 효과를 주시하십시오. & rdquo;

그림 3 : The-the-money 옵션에 기반한 Vega.

분명히 시간이 갈수록 더 많은 시간 가치가 옵션 계약에 내장 될 것입니다. 묵시적인 변동성은 시간 가치에만 영향을주기 때문에 장기적인 옵션은 단기적인 옵션보다 베가가 더 높습니다.

연극을 읽으면서 & ldquo; Implied volatility 섹션에서 베가 효과를 지켜보십시오. & rdquo;

당신은 베가를 그리스인이라고 생각할 수 있습니다. 그리스인은 좀 불안정하고 지나치게 카페인을 많이. 니다. 베가 (Vega)는 금액 통화이며 풋 가격은 이론적으로 묵시적 변동성에 해당하는 1 포인트 변동으로 변경됩니다. Vega는 옵션의 본질적인 가치에 아무런 영향을 미치지 않습니다. & ldquo; 시간 값 & rdquo;에만 영향을줍니다. 옵션의 가격.

일반적으로 묵시적인 변동성이 증가함에 따라 옵션의 가치가 증가합니다. 암묵적인 변동성의 증가는 주식의 잠재적 인 이동 범위를 증가시키기 때문에 그럴 수 있습니다.

50 달러의 파업 가격과 50 달러의 주식으로 XYZ 주식 30 일 옵션을 살펴 봅시다. 이 옵션에 대한 베가는 .03 일 수 있습니다. 다시 말하면, 묵시적인 변동성이 한 점 증가하면 옵션의 가치는 $ .03까지 올라갈 수 있고, 묵시적인 변동성이 한 점 감소하면 옵션의 가치는 $ .03 하락할 수 있습니다.

이제 365 일짜리 XYZ 옵션을 살펴보면 베가는 .20에 달할 수도 있습니다. 따라서 옵션의 가치는 묵시적인 변동성이 한 지점 씩 변할 때 $ .20을 바꿀 수 있습니다 (그림 3 참조).

로는 어디있어?

보다 고급 옵션 거래자 인 경우 그리스어가 누락 된 것으로 나타 났을 수 있습니다. ρ. 그 금액은 옵션 금리의 1 % 포인트 변동에 근거하여 이론적으로 옵션 가치가 바뀔 것입니다.

Rho는 단지 자이로 (gyro)를 밟았습니다. 우리가이 사이트에서 그렇게 많이 이야기하지 않기 때문입니다. 정말 옵션에 대해 진지하게 생각하는 사람들은 결국이 캐릭터를 더 잘 알게 될 것입니다.

지금 당장은 단기 옵션을 거래하는 경우 변동 금리가 옵션의 가치에 너무 큰 영향을주지 않아야 함을 명심하십시오. 그러나 당신이 뜀과 같은 장기 선택권을 무역하는 경우에, ρ는 더 큰 & ldquo; 나르기 비용 때문에 더 뜻 깊은 효력이있을 수있다. & rdquo;

거래 팁 & amp; 전략.

Ally Invest & rsquo;의 전문가로부터.

옵션에는 위험이 포함되며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 자세한 내용은 거래 옵션을 시작하기 전에 Standardized Options 브로셔의 특징 및 위험 요소를 검토하십시오. 옵션 투자자는 비교적 짧은 기간 내에 투자 금액 전체를 상실 할 수 있습니다.

여러 가지 옵션 전략에는 추가 위험이 따르므로 복잡한 세금 처리가 필요할 수 있습니다. 이 전략을 실행하기 전에 세무 전문가와 상담하십시오. 묵시적인 변동성은 주가 변동성의 미래 수준 또는 특정 가격 시점에 도달 할 확률에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 그리스인은 옵션 계약의 가격 결정과 관련된 특정 변수의 변화에 ​​옵션이 어떻게 반응할지에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 묵시적인 변동성이나 그리스의 예측이 옳을 것이라는 보장은 없습니다.

Ally Invest는 자기 주도형 투자자에게 할인 중개 서비스를 제공하며 투자, 재무, 법률 또는 세금 관련 조언을 제공하거나 제안하지 않습니다. 시스템 응답 및 액세스 시간은 시장 조건, 시스템 성능 및 기타 요인으로 인해 달라질 수 있습니다. Ally Invest†™ s 체계, 서비스 또는 제품의 사용과 관련되었던 공로 그리고 위험을 평가하기에 너는 혼자서 책임있다. 콘텐츠, 연구, 도구 및 주식 또는 옵션 기호는 교육적 목적을위한 것이며 특정 보안을 구매하거나 판매하거나 특정 투자 전략에 관여 할 것을 권장하거나 권유하지 않습니다. 다양한 투자 결과의 가능성에 관한 계획이나 기타 정보는 사실상 가설 적이거나 정확성이나 완전성에 대한 보장이 없으며 실제 투자 결과를 반영하지 않으며 향후 결과를 보장하지 않습니다. 모든 투자에는 위험이 관련되고 손실은 원금 투자액을 초과 할 수 있으며 보안, 산업, 부문, 시장 또는 금융 상품의 과거 성과는 미래 결과 또는 수익을 보장하지 않습니다.

Ally Invest Securities, LLC를 통해 제공되는 유가 증권. 회원 FINRAÂ 및 SIPC. Ally Invest Securities, LLC는 Ally Financial Inc. 의 전액 출자 자회사입니다.

감마.

'감마'란 무엇인가?

감마는 기본 자산 가격에서 1 포인트 이동 당 옵션 델타 변화율입니다. 감마는 기본과 관련하여 파생 값의 볼록성을 측정하는 중요한 방법입니다. 델타 헤지 전략은보다 폭 넓은 가격 범위에서 헤지 펀드를 유지하기 위해 감마를 줄이려고합니다. 그러나 감마를 줄이면 알파도 줄어들게됩니다.

속보 '감마'

수학적으로 감마는 델타의 첫 번째 파생물이며 옵션의 가격 움직임을 측정 할 때 사용됩니다. 마찬가지면에서 감마는 기초 가격과 관련하여 옵션 가격의 2 차 파생물입니다. 측정되는 옵션이 돈의 깊숙한 곳이나 밖에서있을 때 감마는 작습니다. 옵션이 돈 근처에있을 때 감마가 가장 큰 것입니다. 감마 계산은 기본 자산 가격의 작은 변화에 대해 가장 정확합니다. 긴 위치에있는 모든 옵션에는 양의 감마가 있고 모든 짧은 옵션에는 음의 감마가 있습니다.

감마 행동.

옵션의 델타 지수는 짧은 기간 동안 만 유효하기 때문에, 감마니아는 포트폴리오 관리자, 거래자 및 개인 투자자에게 기본 가격이 변경됨에 따라 옵션 델타가 시간에 따라 어떻게 변하는지를보다 정확하게 파악할 수 있습니다. 물리학의 유추로서, 옵션의 델타는 "속도"이며 옵션의 감마는 "가속"입니다. 델타가 하나에 가까워짐에 따라 옵션이 더 많은 '인 - 더 - 돈 (in-the-money)'을 얻음에 따라 감마는 0에 접근하면서 감소합니다. 감마 또한 0에 가까워지면 옵션이 "out-of-the-money"가됩니다. 감마 (Gamma)는 최고 수준에 가깝다.

감마 계산은 복잡하고 정확한 값을 찾기 위해 재무 소프트웨어 또는 스프레드 시트가 필요합니다. 그러나 다음은 대략적인 감마 계산을 보여줍니다. 현재 델타가 0.4 인 기본 주식에 대한 통화 옵션을 고려하십시오. 주가가 $ 1 상승하면 옵션의 가치가 $ 0.40 상승하고 델타도 변경됩니다. $ 1 증가가 발생하고 옵션의 델타가 0.53이라고 가정합니다. 델타의 0.13 차이는 대략적인 감마 값으로 간주 할 수 있습니다.

감마는 헤지 전략에 참여할 때 볼록 문제를 해결하기 때문에 중요한 통계입니다. 일부 포트폴리오 관리자 또는 거래자는 헤지 펀드에 참여할 때 더 많은 정밀도가 필요한 큰 값의 포트폴리오와 관련 될 수 있습니다. "color"라는 3 차 파생물을 사용할 수 있습니다. Color는 감마 변화율을 측정하며 감마 헤지 포트폴리오를 유지하는 데 중요합니다.

델타와 감마가 당신에게 그리스어가되도록하지 마십시오.

Josip Causic 저.

많은 사람들이 옵션 거래 기사에 따라 옵션 그리스인의 개념, 특히 델타 및 감마와 그 관계를 파악하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

단어가 여러 의미를 갖는 것은 드문 일이 아니며, 옵션 거래에서 델타라는 용어를 사용하는 경우입니다. 델타의 가장 일반적인 정의는 기본 요소의 1 포인트 변경과 관련된 프리미엄의 변경입니다.

예를 들어, 옵션 트레이더가 0.87의 델타를 선택한 경우, 기초의 1 포인트 이동에 대해 옵션 프리미엄은 87 센트 증가합니다.

그러나 주식이 2 포인트를 움직인다면 문제는 프리미엄이 델타 0.87에 의해서만 다시 증가합니까 아니면 그 이상으로 증가할까요?

그 대답은 감마로 알려진 그리스 성분에 있습니다.

감마는 델타 변화의 가속도를 측정합니다. 다른 말로하면, 델타가 변화함에 따라 감마가 발생하지만, 같은 속도는 아닙니다. 델타와 달리 감마 값은 돈 (ATM)에서 가장 높습니다. 그 시점부터 가치가 감소합니다.

예를 들어, 주가가 63.88 달러에서 거래되는 경우, 가까운 가격의 스트라이크 가격 (1 월 65 일 통화)에 대한 감마는 0.0983입니다. 반대로 동일한 주식의 경우 ATM 입금 (1 월 65 일 입금)의 감마비는 0.0983입니다.

예를 들어, 아래 그림은 Johnson & amp; 존슨 (JNJ) 마감 2009 년 12 월 2 일.

위의 옵션 체인에서 JNJ의 1 월 옵션을 풀고 왼쪽에서 오른쪽으로 열을 읽었습니다. 옵션 기호, 개별 행사 가격, 미결제, 거래 세션에 대한 특정 옵션의 높이, 감마, 해당 거래 세션에 대한 특정 옵션의 낮은 가격, 입찰가, 델타 및 물음.

스트라이크 기둥이 끝나면 풋 쪽에서 모든 것이 반복됩니다. 델타는 옵션 프리미엄의 하트 비트이기 때문에 입찰가와 물음 사이에 델타를 놓았습니다. 감마를 높이와 낮음 사이에 배치 했으므로. 빨간 타원은 통화면과 풋면 모두에서 감마를 보여줍니다.

그들은 가장 큰 ATM 또는 돈 근처에 있음을 관찰하십시오. 표준 편차 곡선의 어느쪽에 관계없이 감마비는 비례하여 낮아집니다.

또한 파업 가격 인상폭이 5 포인트 폭이라는 ​​옵션 체인을 관찰하십시오. ATM 공격은 65이며, 위의 공격은 70의 공격이며 아래의 공격은 60의 공격입니다.

아래 그림은 내 요점을 시각적으로 보여줍니다. OTM은 돈을 의미하는 반면, ITM은 돈을 의미합니다.

많은 사람들에게 시각적 그림은 감마와 델타 사이의 관계 개념을 파악할 때 유용합니다.

아래 차트는 주식의 증가를 한 점씩 보여 주며 델타와 감마는 어떻게됩니까? 다시 말하지만, 이것은 근사값이며 정확한 수치는 아닙니다.

기본적으로이 숫자의 의미는 다음과 같습니다.

주식 가격이 달러화로 상승함에 따라 1 월 60 일 통화의 프리미엄도 상승합니다. 주가가 63.88 달러 였을 때, 1 월 60 일 콜에 대한 프리미엄은 4.25 달러 였고, 파업 가격의 델타는 0.8685로 0.87로 반올림되었다.

기본이 64.88 달러까지 가치가 올라감에 따라 0.87 델타는 4.25 달러의 프리미엄에 추가되고 새로운 프리미엄은 5.12 달러입니다. 근원의 다음 1 포인트 증가의 경우 델타도 가치가 증가합니다. 원래 delta는 0.8685 였고 1 월 60 일 호출의 새 델타 값을 얻기 위해 0.05의 감마 값을 추가해야합니다. 기본 델타 값은 $ 64.88입니다.

따라서 주식이 더 높은 가격으로 움직일 준비가되면 프리미엄은 5.12 달러이고 새로운 델타는 0.9216이고 0.92로 반올림됩니다. 주가가 $ 65.88의 새로운 수준으로 이동하면 새로운 델타는 프리미엄 ($ 5.12 + 0.92)에 추가되어 $ 6.04의 합계를 산출합니다.

그 수준에서 65.88 달러 인 60 콜의 새로운 델타는 0.9644로, 0.96으로 반올림되었으며 감마는 0.0297로 감소했습니다. 새로운 감마가 델타에 추가 될 때 주식의 가치가 다음에 증가 할 때 델타는 거의 0.9941이 될 것입니다.

주가가 상승함에 따라 ITM 콜은 주식 증가 페니를 사실상 페니 단위로 추적합니다.

델타는 결코 하나 이상일 수는 없습니다. 이 경우 프리미엄이 실제 기반의 증가보다 더 커지고 있음을 의미하기 때문에 불가능합니다.

InvestorPlace Media, investorplace / 2010 / 01 / option-greeks-delta-gamma /에서 인쇄 된 기사

& copy; 2017 InvestorPlace Media, LLC.

InvestorPlace의 기타 정보

InvestorPlace에 대한 추가 정보 :

FinancialContent Services, Inc. 에 의해 제공되는 금융 시장 데이터 판권 소유. 나스닥 지수는 적어도 15 분 지연됐으며 나머지는 20 분 이상 지연됐다.

저작권 및 사본; 2017 InvestorPlace Media, LLC. 판권 소유. 9201 Corporate Blvd, Rockville, MD 20850.